童牧野按语948闪电出手

童牧野按语2008-5-13：震后最怕涨价。果断闪电控制。

《央行闪电出手》。转引自2008年05月12日 16:47:20 中财网。作者：何志成。

何志成：上调准备金实质上比加息对股市作用更猛

为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为此，中国农业银行总行高级经济分析师何志成表示，面对8.5％的高CPI，央行采取这样的措施限制流动性是必然的，因为这个时候已经不再适合加息，加息的作用已经不大：

首先加息和上调准备金同样都能起到限制流动性的作用，但加息对企业的生产成本影响更大，如果企业的生产成本继续推动产品价格高走，反而会加剧通货膨胀的压力。

同时，采取加息的手段抑制通胀应该用在通胀的前期，如果现在利率追着通胀和CPI走，会推动经济陷入"滞胀"的恶性循环。

谈到对股票市场的影响，他说，此次上调准备金会对股市有比较大的冲击。股市现在不缺少信心，但是资金面比较紧张。这个时候继续收缩流动性，股市的资金面会明显受到影响。实质上，这比加息带来的冲击更大。

《央行决定上调存款准备金率0.5个百分点》。2008年05月12日 16:28:01 中财网。作者：中国人民银行。

为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。（中国人民银行网站）

存款准备金率历次调整

次数时间调整前调整后调整幅度

25 2008年5月20日 16% 16.50% 0.50%

24 2008年4月25日 15.50% 16% 0.50%

23 2008年3月25日 15% 15.50% 0.50%

22 2008年1月25日 14.50% 15% 0.50%

21 2007年12月25日 13.50% 14.50% 1%

20 2007年11月26日 13% 13.50% 0.50%

19 2007年10月25日 12.50% 13% 0.50%

18 2007年9月25日 12% 12.50% 0.50%

17 2007年8月15日 11.50% 12% 0.50%

16 2007年6月5日 11% 11.50% 0.50%

15 2007年5月15日 10.50% 11% 0.50%

14 2007年4月16日 10% 10.50% 0.50%

13 2007年2月25日 9.50% 10% 0.50%

12 2007年1月15日 9% 9.50% 0.50%

11 2006年11月15日 8.50% 9% 0.50%

10 2006年8月15日 8% 8.50% 0.50%

9 2006年7月5日 7.50% 8% 0.50%

8 2004年4月25日 7% 7.50% 0.50%

7 2003年9月21日6% 7% 1%

6 1999年11月21日 8% 6% -2%

5 1998年3月21日 13% 8% -5%

4 1988年9月 12% 13% 1%

3 87年 10% 12% 2%

2 85年　　央行将法定存款准备金率统一调整为10% 

1 84年　　央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40% 

中财网存款准备金率历次调整后的股市表现

次数公布时间调整前调整后幅度公布后首个交易日沪指表现

14 2008年5月12日 16% 16.50% 0.50% ---

13 2008年4月16日 15.50% 16% 0.50% 下跌2.09%

12 2008年3月18日 15% 15.50% 0.50% 上涨2.53%

11 2008年1月16日 14.50% 15% 0.50% 下跌2.63%

10 2007年12月8日 13.50% 14.50% 1% 上涨1.38%

9 2007年11月10日 13% 13.50% 0.50% 下跌2.4%

8 2007年10月13日 12.50% 13% 0.50% 上涨2.15%

7 2007年9月6日 12% 12.50% 0.50% 下跌2.16%

6 2007年7月30日 11.50% 12% 0.50% 上涨0.68%

5 2007年5月18日 11% 11.50% 0.50% 上涨1.04%

4 2007年4月29日 10.50% 11% 0.50% 上涨2.16%

3 2007年4月5日 10% 10.50% 0.50% 上涨0.43%

2 2007年2月16日 9.50% 10% 0.50% 上涨1.40%

1 2007年1月5日 9% 9.50% 0.50% 上涨0.94%